◆案例概述

2017年3月9日上午10点58分左右，开盘后一直没有成交的宁波水表（834980）突然出现两笔1970元/股的协议成交，共买入2000股，合计成交394万元。随后价格又回到正常水平，这一交易也使得这只股票上午成交均价攀升到了800元。3月10日，全国股转系统公告称，宁波水表现异常价格系投资者误操作，此次异常交易的成交结果依法有效。买卖双方如对交易结果有争议，可通过友好协商或司法途径解决。

◆案例分析

3月10日全国股转系统公告显示，3月9日，新三板创新层协议转让股票“宁波水表”(830980)发生两笔1970元/股的交易，较前收盘价21.91元/股大幅上涨；此次异常价格成交系投资者误操作所致。股转系统依据《证券法》第一百二十条规定，“按照依法制定的交易规则进行的交易，不得改变其交易结果。”认定此次异常交易的成交结果有效。

据历史数据显示，没有涨跌停制度的新三板“乌龙指”频发。新三板挂牌公司明利仓储、文正股份、兰亭科技、沃捷传媒等均发生过类似的误操作。新三板协议转让的交易方式与竞价交易最大的不同在于：协议转让下，买卖双方可以任意价格成交，采取买卖自愿原则。单只股票在一个时点上可以有非常多的成交价格，单笔成交价格很难反映个股的公允估值。

◆投资者提醒

由于新三板协议转让交易规则与主板竞价交易存在较大差异，参与新三板市场的投资者需要更加关注新三板风险，仔细了解相关业务制度、审慎投资、谨慎操作。此外，为防范异常价格申报和投资者误操作，保护投资者合法权益，根据《全国中小企业股份转让系统股票转让细则（试行）》的有关规定，从2017年3月27日起，全国股转系统将对采取协议转让方式的股票设置申报有效价格范围，具体规定如下：

1、采取协议转让方式的股票，申报价格应当不高于前收盘价的200%且不低于前收盘价的50%。超出该有效价格范围的申报无效。

2、采取协议转让方式的股票，无前收盘价的，成交首日不设申报有效价格范围，自次一转让日起设置申报有效价格范围。

   兴业证券特别提示：投资者在投资过程中应充分掌握交易规则及投资知识，充分考虑自身风险承受能力，充分知晓市场风险，谨慎交易理性投资！