编者按

“30岁的兴业证券和18岁的兴证全球基金都是年轻小伙儿，正是发挥他们热情活力和强大竞争力的时候，我相信兴业证券和兴证全球基金都会越来越好。”——陈锦泉

“持之以恒,相信时间的价值。”这是兴证全球基金副总经理陈锦泉对投资的理解。在国内资管行业，拥有20年以上投资经验的专业选手并不多见，覆盖全资管机构、全资产类别、全产品类型的更是屈指可数，陈锦泉就是其中之一。他是国内最早一批证券金融专业科班出生的投资人，1999年毕业后就进入到证券行业，在投资这条路上一做就是22年。2010年他加入兴证全球基金，至今已是十一个年头。这十一年是作为投资长跑健将的他和兴证全球基金的长跑旅程，秉持着长期投资的理念，他和公司、投资人共同成长。展望未来，早已过而立之年的他却依然有着强烈的好奇心。虽然拥有丰富的投资经历，但在整个投资环境不断变化的同时，他认为只有不断地学习、掌握新的知识、不断地了解社会的变革，才能紧跟潮流，立于不败之地。“这个世界日新月异，优秀的聪明的人层出不穷，所以我需要不断地学习、掌握新的知识、不断地了解社会的变革，我不一定领先于这个潮流，但是我一定要跟上这个潮流。”

本期嘉宾

陈锦泉  兴证全球基金党委副书记、副总经理

中欧国际工商学院工商管理硕士，曾任平安资产管理公司投资管理部副总经理，现任兴证全球基金管理有限公司党委副书记、副总经理，兼任专户投资部总监、固定收益部总监、投资经理。

相信时间，共同成长

Q：您会用怎么样的一句话来总结对投资的理解？

A：持之以恒,相信时间的价值。

Q：您心目中好公司的标准是什么？

A：我对好公司的定义是比较严苛的，且会不断提高前端的筛选标准。在我的研究框架中，好公司首先要有好的商业模式，好的盈利能力以及与之相匹配的现金流；其次要有良好的增长持续性、定价能力、全球竞争力；此外是优秀的管理层：最后公司应该注重打造分享机制，分享公司成长的红利，这样的团队才会具备更强的凝聚力。 

Q：有没有让您印象深刻的投资案例？

A：有一家公司印象很深刻，该公司刚上市就表现得很优秀，但它的增长速度处于行业中等水平，刚上市时的估值也相对偏高。于是我们通过研究分析其过去的历史，以及产品线判定这家公司未来一定会很优秀。我们看到他们的管理层可能都已经财富自由，却依然坚守着创业者的初心，不固步自封，愿意开发创新领域，所以我们就主动跟这家公司接触，较早地投资布局，一直持有到现在。将近六年时间里，我们不仅收获了非常高的收益，也伴随着公司一起成长，看到公司确实比我们想象的更优秀，且未来还有很大发展空间，这是非常快乐的过程。 

坚守初心，责任相伴

  Q：如何看待与投资人之间的关系？

A：我们和客户应该说是非常信任的伙伴。投资人因为信任把理财工作交给我们，我们认为这是很大的责任，因为有千千万万的客户是把自己本就为数不多的资产委托给我们，很多投资者在市场波动的时候选择卖掉别的资产也依然保留我们的资产，即使在市场波动较大的时候，也愿意听取我们的意见。这是一种非常信任的伙伴关系。所以我们身负责任，必须对每一只产品尽心尽责，帮助持有人获得合理的回报。我们不会为了追求规模而去拿投资者的钱。因为如果走向这一极端，我们会忘记初心。

我们还把责任文化扩展到其他领域，结合我们自身专业优势，以责任投资将公益组织带入资本市场，追求公益效能的最大化，推动这些公益机构更好地发展，真正为公益开源，以此回馈社会。其实我们有很多客户本身就很热衷公益，那我们也会邀请他们一起来参与我们的公益项目，践行社会责任。

Q：兴证全球是怎样将价值投资进行到底的？

A： 公司始终以“基金持有人利益最大化”为首要经营原则，过去这么多年公司一直没有过分追求规模，也没有让我们的基金经理和投资经理在短期的高压环境下工作，即使有些基金经理可能会存在短期业绩的不理想，我们还是会给予比较大的宽容度。我们是树立长远目标，所以说每个人可以选择长期来看自己所擅长的事情，这不仅充分体现了尊重每位员工职业发展的公司文化，也最大化实现客户的利益。

3敬畏风险，打造精品

Q：如何看待投资过程中的风险？

A：公司以风险控制、长期投资、价值投资为投资理念。我们把风险控制放在第一位，大家对风险都是厌恶的，我们每个人都不可能在面临风险的时候有较好地处理能力，也不可能每一次都能恰巧的回避这些风险。如果你不能在这两件事情上做好，那就套用查理·芒格说的一句话：如果我知道我会死在哪里，我将永远不去那里。

我们作为管理层在平时的日常管理过程中也始终把风险放在第一位，我们不鼓励投资经理和基金经理去做不可控的极端性投资，我们注重的还是长期效益，在胜率和价值都相对高的基础之上去做投资。我们不会用短期绩效去考核员工，这会让每个人的心态更加平和，可以有耐心地去做一些长期工作，没有这样的环境，在变幻多样的二级市场有些人会容易剑走偏锋，去挑战很多他无法控制的风险，最终是损害我们客户的利益。 

Q：如何看待公司的精品化战略？

A：我们两任投资出身的总经理杨总（杨东）和现在的庄总（庄园芳）都很有信心打造精品战略，即有所为而有所不为，我们不想做一个什么都卖的百货公司去迎合客户的兴趣，我们打造精品是希望客户买的每一个产品都能够获取相应的回报。我们的确有这种匠心，用董总（董承非）的话来说，我们就是“手艺人”，我们耐心地打造精品，用时间一点一点去打磨，所以我们更注重持续营销，即使在市场较为恐慌的时候，我们也愿意鼓励大家去做投资，去买胜算大的资产，或者用我们的自营去投资公司旗下的基金，这些都是我们耐心、积极呵护这些精品的表现。 

Q：能否具体展开说说兴证全球的责任投资？

A：我们的责任投资是顺应社会或者世界发展的大方向，我们在2008发行社会责任基金，2011年发行兴全绿色，这在行业里面的确是比较领先的。很多投资人其实不只是想通过基金赚钱，他们也希望通过投资来承担一些社会责任。我认为我们坚持做责任投资对与行业和社会都是有意义的一件事。

Q：这两年社会公益资金管理，在这里面有没有某个帮扶的对象，或者某个区域的管理当中令您印象深刻？

A：印象最深刻的是一家高校的基金会，因为我们最初跟他们接触的时候，他们的投资委员会对于产品净值的波动性，对回撤，对负收益几乎是是零容忍，最后这个产品实现了非常好的收益，他们对我们的认可度很高。其实这是我们对社会公益做的贡献，我们希望推动这些公益基金，帮助高校基金实现市场化和专业化的管理。后来这个高校基金会很认可我们，并向别的高校基金会推荐我们，所以说这是相互陪伴、共同成长的过程。

三十而立，学无止境

Q：如何比喻兴证全球和母公司兴业证券之间的关系？

A：因为我们是集团的控股子公司，所以兴证全球和兴证集团的文化是一脉相承的。兴证全球主要做资产管理。集团就像一个比较大的地基，我们是资产管理业务领域最重要的柱子，集团给予我们宽广的成长空间，与其他兄弟单位的高效协同、高凝聚力的团队让我们不断壮大。我一直认为，与其他140多家基金管理公司相比，兴证全球是独特的，我们始终坚持打造宽松、专注的文化，这过程中自然离不开母公司的支持。

Q：这么多年兴证文化最打动你的特质是什么？

A：一个是以人为本，一个是把客户的利益放第一位。以人为本其实就是准许员工发挥自己所长，其次所有员工做的所有事情都会自发以客户的利益作为初衷。公司相信你能做什么事情，在背后给予你支持，然后你完成的十分出色，公司甚至社会对你的认可度都会相应的随之实现。

Q：有没有一句话想送给30岁的兴业证券？

A：我觉得30岁的兴业证券和18岁的兴证全球基金都是年轻小伙儿，正是发挥他们热情活力和强大竞争力的时候，我相信兴业证券和兴证全球基金都会越来越好。

Q：你说他们是小伙子，那作为拥有22年静态投资经历的您来说，如何融入到一个年轻环境重新出发？

A：我每天都很努力的学习，因为我的确比兴证全球基金的年纪大一点。这个世界日新月异，优秀的聪明的人层出不穷，所以我需要不断地学习、掌握新的知识、不断地了解社会的变革，我不一定领先于这个潮流，但是我一定要跟上这个潮流。